قال بنك الاستثمار فاروس في مذكرة بحثية، إن الإفلاس يتصدر مشهد قطاع الأسمنت، مشيرًا إلى تراجع إجمالي مبيعات قطاع الأسمنت على المستوى المحلي والصادرات، بنسبة 3.3% سنويًا في النصف الأول من عام 2019.
وأضافت أنه في ظل النمو الذي شهدته أحجام المبيعات في شهر يونيو بنسبة 4.5% على أساس سنوي، فإن الانخفاض يرجع بشكل أساس إلى تأثير شهر رمضان.
ويتوقع فاروس أن يظل متوسط سعر البيع مستقرًا يستمر خلال العام 2019، بالتوازي مع تسجيل متوسط معدل الاستخدام في القطاع 52%؛ ليشكل مزيدًا من الضغوط على شركات القطاع وأسعار البيع.
ويرى أنه ينبغي أن تزداد عملية الطلب على الأسمنت بنسبة 47% تقريبًا من أجل أن تتحسن ديناميكيات القطاع ما يعكس معدل استخدام نسبته 85%، وهو الشيء الذي يصعب تحقيقه على المدى القصير.
وأضاف: “نعتقد أن الديناميكيات الحالية ستجبر الشركات التي ترهقها الديون وينخفض فيها مستويات الكفاءة على الخروج من السوق أي من الممكن أن بتخارج من السوق شركات بإجمالي طاقة انتاجية يصل إلى 6 مليون طن خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة”.
وذكر فاروس أن الأسعار الحالية ستجذب المستثمرين أصحاب الرؤية طويلة المدى إلى القطاع، مشيرة إلى أن التفضيل يكون للشركات التي تدير عملياتها التشغيلية عند الحد الأدنى من منحنى التكلفة النقدية مثل الشركة العربية للأسمنت، أو الشركات التي لديها وفرة نقدية مثل شركة مصر بني سويف و شركة السويس للأسمنت حالة أنها نجحت في تحرير قيمة أصولها غير المستغلة.
وتابع: “بما إننا نعلم أن محفظة جنوب الوادي للأسمنت تشكل نسبة كبيرة من قيمتها السوقية، أقدمنا على حذفها من أولى الخيارات المرشحة للصعود نظرًا لعدم كفاءتها”.
العربية للأسمنت:
وقال بنك الاستثمار فاروس إن تحسن مؤشرات الشركة العربية للأسمنت في الربع الثاني رغم استقرار أسعار البيع، يرجع إلى انخفاض التكلفة النقدية للطن.
وحققت الشركة العربية للأسمنت إيرادات الربع الثاني من العام تبلغ 772 مليون جنيه، لترتفع سنويًا 6.1%، وتنخفض ربعيًا 6.7%، وتحسن هامش مجمل الأرباح على أساس ربعي بعدما وصل إلى 6.6% بالمقارنة مع 5.3% في الربع الأول لعام 2019، 16.2% في الربع الثاني لعام 2018.
ويتوقع فاروس أن يشهد وضع العربية للأسمنت مزيدًا من التحسن عند بدء تشغيل محطة الطاقة الشمسية في الربع الرابع 2019.
وذكر أنه في حالة عدم وجود أرباح فرق عملة بالنسبة للشركة العربية للأسمنت، لسجلت الشركة صافي خسائر لمساهمي الشركة بقيمة 7.3 مليون جنيه.
وبلغ صافي الدخل لمساهمي شركة العربية للأسمنت 19 مليون جنيه بفضل تسجيل أرباح فرق عملة بقيمة 26 مليون جنيه خلال الربع.
السويس للأسمنت:
وقال فاروس إن تحقيق شركة السويس للأسمنت إيرادات في الربع الثاني تبل 1.514 مليار جنيه، منخفضة 17.6% على أساس سنوي، و16.8% على أساس ربعي، يشير إلى امتداد تأثير تسجيل مجمل الخسائر إلى الهوامش، وبلغ هامش مجمل الخسائر 2.5% في الربع الثاني مقابل 1.4% في الربع الأول.
وتوقع فاروس أن تستمر وتيرة تسجيل مجمل خسائر لشركة السويس للأسمن، وأن يظل صافي الدخل في موقف سلبي، ما لم تُقدم الشركة على تسييل قطة أرض طرة.
